《金臂童》作为邵氏经典武侠片，以江湖劫镖为核心展开叙事。虎威镖局总镖头杨虎云受官府委托押运二十万两黄金赴黄河灾区，途中遭遇“七杀谷”势力觊觎，以金臂童为首的剧盗设下重重阻碍。寒星剑李青冥、冷月剑冷凤等武林高手卷入纷争，正邪双方围绕护镖与夺镖展开连场激战。
影片角色塑造颇具张力。金臂童作为反派，武功高强且带有悲剧色彩，其双眼被烧伤后仍击败假冒镖头的铁脚童，展现出强悍的意志力；而正派人物海涛虽救治李清明，却因顾及颜面拒绝坦然受谢，打破了传统武侠中非黑即白的人物设定，呈现出人性的复杂层次。冷凤、殷九等配角亦各具特色，群雄汇聚的场景凸显出江湖世界的多元生态。
叙事结构上，影片以“押镖”为主线，穿插“仙童双煞，金臂铁脚”的江湖传言，引出案中案与侠侣反目的情节，最终以一场惨烈大战收尾，多数主要角色在厮杀中殒命，留下一片苍凉。这种“死光了为止”的结局处理，既符合张彻导演一贯的暴力美学风格，也强化了江湖恩怨无解的宿命感。不过，部分打斗场面被指“像杂耍”，动作设计的现实感略有不足。
主题表达层面，《金臂童》跳出了简单的正邪对立框架。金臂童虽是劫镖的“恶人”，却有着自己的江湖道义；海涛身为名捕，亦有私心与执念。这种黑白混沌的刻画，让影片超越了传统武侠片的惩恶扬善套路，转而探讨人性在利益与信念间的挣扎。最终，黄金虽成功送达灾区，但代价是无数江湖儿女的性命，暗含对江湖纷争的反思——所谓“侠义”，或许不过是乱世中的一抹虚幻光影。
整体而言，《金臂童》以紧凑的剧情、立体的人物和深刻的主题，成为邵氏武侠中一部别具韵味的作品。它既有热血燃情的武打场面，又不失对人性与江湖法则的洞察，值得观众细细品味。